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Pour ce qui semble être une existence sans fin semblable au jour de la marmotte, nous avons entendu aux nouvelles qu'une récession est imminente. Analystes pointera vers un graphique obscur qui montre qu'il s'en vient; quelqu'un rétorquera alors en disant que «la corrélation n'implique pas de causalité». Nous en entendons tellement parler parce que cela engendre la peur; les récessions peuvent être catastrophiques pour les entreprises et les consommateurs.
Cependant, certains types d’entreprises n’ont pas autant peur des récessions, car elles sont en fait résilientes, sinon fortes, pendant celles-ci. Quelles sont ces industries résistantes à la récession et quelles caractéristiques ont contribué à ce luxe?
Que sont les entreprises à l'épreuve de la récession?
Toutes les entreprises recherchent une croissance et des bénéfices solides, quelles que soient les conditions dans lesquelles se trouvent leurs économies sous-jacentes. Pourtant, certains échouent, car ils sont naïfs sur leur véritable fidélité client, leur positionnement produit / service et / ou leur incapacité à comprendre la contagion qui peut s'infiltrer d'ailleurs. Les trois quarts des entreprises connaissent une baisse des revenus en période de récession, 14% connaissent en fait une croissance de leurs revenus et de leur rentabilité.
Les investisseurs institutionnels classent les actions résistantes à la récession comme «défensives»: des entreprises qui se sont avérées résilientes aux chocs économiques, la mise en garde étant que leur performance n'est pas aussi stratosphérique que d'autres pendant des périodes meilleures. Goldman Sachs' panier des entreprises défensives ont rapporté 11% au cours de l'année écoulée jusqu'en septembre 2019, au cours de laquelle le rendement du S&P 500 vient juste d'être de 1,9%.
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Pour être à l'épreuve de la récession, une entreprise doit soit fournir quelque chose qui est une priorité suffisamment élevée pour que même le consommateur le plus frugal achète encore, ou inversement, une entreprise qui voit la demande augmenter en raison des conditions difficiles dans lesquelles l'économie se trouve.
Le tableau suivant des pistes la croissance de divers secteurs au cours de la récession de 2008/09, où il est clair qu'un certain nombre de secteurs mentionnés ont enregistré de bons résultats en raison de leurs caractéristiques de résistance à la récession.
Performance des types d'entreprises pendant la grande récession (2008-09)
Voici quelques exemples d'industries qui ont des tendances à l'épreuve de la récession. Portez une attention particulière, non pas au produit / service, mais au comportement autour de lui qui établit sa «défense».
Agrafes ménagères: entretien
Le terme «produits de base» est essentiel ici, car il fait référence aux articles de base et quotidiens dont nous avons besoin pour la nourriture et l’hygiène personnelle. Pensez donc au pain au caviar et au savon au faux bronzage.
Un homme et une femme adultes ont besoin respectivement de 2 500 et 2 000 calories par jour pour maintenir leur poids. Cela ne change pas pendant une récession, et les entreprises qui fournissent les aliments de base d'un régime ne seront pas massivement perturbées par celle-ci. Face à un TAM plafond de population * calories, au fil des années, les entreprises réduit le contenu nutritionnel de leur alimentation afin d'encourager plus de grignotage, pour contrer ce plafond.
Quand vous regardez les conglomérats de biens de consommation, disons un Proctor & Gamble ou Unilever, leur portefeuille est empilé avec des produits de base pour la maison et des marques qui répondent à différents niveaux de budgets. Une telle stratégie garantit leur malléabilité pour faire face aux pics de demande, de sorte que pendant une récession, leur performance peut osciller entre les préférences des consommateurs, tout en maintenant les niveaux de ventes globaux.
Le même concept s'applique aux entreprises qui vendent des produits d'hygiène pour soi ou pour la maison, en plus des entreprises de fournitures pour animaux de compagnie.
Heritage Luxury Brands: une qualité respectée
Les produits de luxe, malgré leur prix élevé, sont étonnamment résistants aux récessions. Pour les marques patrimoniales avec des générations d'expérience et un cache de marque, une récession peut en fait inciter davantage de consommateurs à y passer en raison de leurs goûts de plus en plus nombreux. discernant . Une grande partie du prix d'un bien de luxe est la promesse intangible de qualité, de prestige et de valeur durable. Les montres de luxe, par exemple, sont présentées comme un héritage à transmettre de génération en génération.
L'inflation ne va pas nécessairement de pair avec les récessions, mais pendant ces périodes d'inflation, la demande de produits de luxe augmente à mesure que le bien conserve sa valeur et ne se dépréciera pas. L'Argentine est affectée par l'inflation; vous voyez des entreprises dépenser chaque dollar en inventaire de qualité pour construire d'énormes pistes comme un avantage d'inflation. C’est parce qu’ils achètent des produits qui ne perdent pas de valeur.
Vices: plaisirs addictifs
La meilleure façon de décrire ce qui relie cette section à un concept économique serait de regrouper les activités qui créent une dépendance. La dépendance est inélastique , et en tant que tels, l'alcool, la nicotine et le jeu sont des passe-temps qui peuvent résister aux tempêtes économiques. Vous pouvez également classer le sucre et la caféine dans cette catégorie. Il y a aussi le point plus abstrait, que lesdites activités peuvent être des «évasions», ce qui pendant les périodes difficiles peut être un soulagement nécessaire pour les consommateurs inquiets. Pendant la récession américaine de 2008, les ventes d'alcool Rose de 9%.
Créer une dépendance est un sujet tabou, mais de nombreuses entreprises cherchent à créer une telle euphorie sur leurs offres avec les utilisateurs dans l'espoir de créer de l'inélasticité. Les entreprises Internet ont intensifié l'intelligence des consommateurs et la surveillance du comportement à des niveaux très élaborés. Vous pourriez ressembler à des produits comme des médias sociaux , la DEFILEMENT infini , et achats intégrés dans les jeux, comme moyen de créer une fidélité addictive.
Santé: nécessité
Les entreprises qui se concentrent sur la prestation de soins de santé sont généralement des entreprises stables qui ne seront pas affectées par les récessions. Cela est dû au simple fait que la santé est une question mortelle qui doit être soignée et qui aura la priorité sur tout le reste.
De nombreuses sous-sections peuvent s'appliquer à ce secteur, soins aux résidents étant un tel exemple. À l'avenir, les données démographiques vieillissantes de la riche génération des baby-boomers qui arrivent à la retraite montrent que les dépenses de santé resteront stables.
Voyage à petit budget: valeur
Southwest Airlines est rentable depuis 45 ans dans une rangée. Les transporteurs aériens à bas prix ont eu pour effet de perturber complètement le concept des voyages aériens, élargissant leur marché aux groupes à faible revenu qui auparavant ne pouvaient pas utiliser les transports aériens; au cours des 50 années précédant 2013, le coût d'un billet d'avion avait diminué cinquante% en termes réels.
Les voyages à petit budget, qui comprennent également le transport par autobus longue distance, les séjours et le transport en commun, sont un secteur résilient. Il fonctionne fortement pendant les périodes de reprise en raison de sa nécessité (ces proches ne peuvent pas se rendre visite) et de sa valeur, ce qui engendre la fidélité et la fréquence accrue des voyageurs avides de voyages frugaux. Pendant les périodes de ralentissement, sa popularité augmente également en raison de ses avantages de prix.
La gestion opérationnelle des compagnies aériennes à bas prix est la clé de leur succès, car elles fonctionnent avec des marges minces comme des rasoirs et disposent donc de processus commerciaux efficaces et rationalisés. Par exemple, Ryanair de la République d’Irlande a un flotte sur 419 avions , dont tous sauf un sont des Boeing 737-800. En fonctionnant avec un seul modèle d'avion, il garantit que les pièces, les réparations, les équipes de maintenance et toutes leurs procédures de nécessité sont aussi simples que possible.
Utilitaires: Protection
L'infrastructure qui achemine les marchandises dans nos vies n'est pas le plus glamour des secteurs d'activité, mais c'est celui qui peut résister à tout type de tempête en raison de la nécessité de ses dispositions. Les besoins en gaz, eau, électricité et téléphonie ne changent pas pendant une récession. Ces industries sont également celles qui bénéficient d'une protection à l'épreuve de la récession grâce à leur lien avec la réglementation gouvernementale, qui peut soit fournir des subventions, soit limiter la concurrence extérieure.
L'avenir des industries à l'épreuve de la récession
Les actions défensives ont chuté en pourcentage de l'ensemble des composants boursiers. Aussi récents qu'au début des années 1990, ils représentaient environ 40% de l'ensemble du S&P 500, ce nombre est tombé en dessous de 16% en 2018.
Pourcentage des actions du S&P 500 classées comme défensives: 1990-2018
Plusieurs raisons peuvent être suggérées pour expliquer ce changement:
- La croissance des entreprises technologiques depuis le milieu des années 90 a déplacé des poids importants vers ce qui est un secteur très cyclique.
- Fixation d'objectifs à court terme par les investisseurs publics, recherchant des revenus plus élevés en investissant dans des sociétés cycliques.
- Croissance de l'investissement indiciel passif qui favorise ensuite ces sociétés cycliques à mesure que leur capitalisation boursière augmente.
- Private Equity des fonds privilégiant des actions défensives fiables et génératrices de liquidités et les retirant des marchés publics.
- La fin des «grandes» récessions? L'économie américaine n'a pas connu de contraction trimestrielle de 10% depuis les années 1950.
À l'avenir, il est probable que le mélange d'industries mentionné dans cet article puisse changer. Lorsque vous examinez les tendances démographiques, les voyages, l'alimentation, l'environnement et la santé personnelle au cours des dernières décennies, il est possible de penser que de nouvelles industries à l'épreuve de la récession émergeront à mesure que les entrepreneurs capitaliseront sur leurs perspectives.
Comprendre les bases
Quelles industries sont à l'épreuve de la récession?
Les biens de consommation de base, les vices, les soins de santé, l'éducation, la défense, les services publics, les voyages à petit budget et les produits de luxe haut de gamme sont considérés comme à l'épreuve de la récession.
Quelles industries sont les plus durement touchées par la récession?
Les biens ou les services dont la demande est élastique et qui comportent de nombreux substituts ne sont pas considérés comme les produits de première nécessité qui souffrent le plus pendant les récessions.
Qu'est-ce qu'une récession?
Dans la plupart des pays, une récession est officiellement déclarée lorsque la croissance économique est négative pendant deux trimestres consécutifs. Dans d'autres pays, comme les États-Unis, il est déclaré par un jugement de groupe spécial.
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